“感觉回调差不多了，我又加仓将近20万元，做熟悉了，它给我回报比较丰厚。”12月17日，杭州西湖区投资者傅先生再次操作账户中的黄金ETF，截至当天收盘，他持有的这只ETF今年已涨28.34%，而傅先生通过波段操作，年内已赚取40%多的利润。

图为傅先生持有的ETF走势

2024年，黄金飙涨，有目共睹。随着金价攀升，门槛较低的黄金ETF受到投资者青睐。今年以来商品基金中黄金ETF规模大幅增长，已出现3只百亿级单品，且多只ETF规模翻倍，收益方面，多只黄金ETF都涨幅超26%。

业内专家认为，2025年，黄金波动不确定性可能会加大，无论是投资黄金ETF，还是实物黄金等，大家还是要理性投资，“尽管黄金ETF投资门槛较低，但是投资者应该注意目前金价相对高位，投资黄金市场还是要以稳为主，要警惕黄金高位波动的风险。”

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2024年黄金ETF总规模大幅增长

多只ETF规模翻倍

“我是去年二季度开始投资黄金ETF的，去年黄金大涨，今年又是不断创出新高的一年，因此这两年投资收益都不错。”上文的傅先生告诉记者，去年拿出50万元投资黄金ETF，今年又加了几十万元。

截至目前，今年国际金价已经涨超28%，年内金价近40次创出历史新高。在国际金价持续上行大背景下，不少投资者将目光转向黄金ETF，这也使得今年以来黄金ETF规模大幅增长。

截至2023年底，商品基金中14只黄金ETF的总规模为290.4亿元，而记者根据WIND最新数据梳理发现，截至12月17日，14只黄金ETF合计规模达到657.2亿元，较去年底的290.4亿元，规模增幅超过126%。

值得一提的是，在黄金ETF商品基金中，已出现3只百亿级单品。其中，华安黄金ETF居首位，最新规模为271.41亿元，较年底接近翻倍。此外，博时黄金ETF最新规模为143.15亿元，年内规模也接近翻倍；而易方达黄金ETF最新规模为124.71亿元，年内增幅超过160%。

有投资者今年已赚出1根500克金条

收益显著跑赢其他大类资产

那么大家最为关心的黄金ETF收益表现如何？

上文的傅先生透露，去年他这只ETF年涨幅是16.48%，“今年到目前已经涨近28%，我通过波段操作，获取的利润更高，至少已经赚出1根500克的实物金条。”

从业绩表现来看，黄金ETF年内收益均超26%，平均收益为27.72%，显著跑赢其他大类资产。而如果拉长年份来看，多只黄金ETF近三年累计涨幅都在60%左右，以规模最大的华安黄金ETF为例，近三年涨幅达65.8%。

“现在回过头来看看，这一轮黄金大涨中，我买入还是晚了。”傅先生告诉记者，他圈子里，有2021年就布局黄金投资的。

除了商品型黄金ETF，目前市场上有6只黄金股票ETF。6只中，两只年内实现正收益。截至12月17日，华夏黄金股ETF自今年1月11日成立以来累计收益率为25.37%，永赢黄金股ETF今年收益率为12.49%。

“总的来说，国内14只商品型黄金ETF是跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格的，因此它跟国际金价涨跌紧密，今年金价涨了28%，这些ETF表现也大致相当，而黄金股票ETF，持仓配置是A股的黄金类股票，跟商品型ETF区别比较大。”傅先生表示，投资者要弄清楚再投资相关黄金ETF。

2025年黄金可能会保持区间震荡

投资者要注意高位风险

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进入12月，金价大幅波动，美国生产者价格指数（PPI）数据高于预期，加剧了投资者对美联储放缓降息步伐的担忧，金价连续承压并显著下跌，如12月12日、13日，国际金价连续两天大跌。

但与此同时，全球央行又显示出积极购金热情。最新数据显示，截至2024年11月末，中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司（约合4.54吨）。中国央行时隔半年首次增持黄金。

12月5日，世界黄金协会数据显示，10月，全球央行黄金净购买量为60吨，为2024年单月净购买量的最大值。10月份的购买量是过去12个月来，平均单月购买量的两倍。

在这样的背景下，黄金会怎么走，黄金ETF是否继续适合投资？

世界黄金协会在《2025年全球年度展望》中指出：截至2024年11月，金价年内已上涨28%，黄金有望创下十余年以来的最佳年度表现；2025年黄金将走势积极但更为温和，利率、风险和经济增长将是关键因素。

《展望》认为：2025年黄金可能会保持区间震荡。利率升高和经济增长放缓这一组合现象可能会对投资者和消费者产生负面影响，这种情况在亚洲尤为明显；相反，利率大幅下降或地缘政治和市场环境恶化则将改善黄金表现。

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访时表示，“黄金长期上涨的逻辑并没有改变，今年黄金涨的比较多，明年黄金价格的波动会加大，目前来看，黄金ETF仍具有一定的投资空间。”

不过，浙江一家国有银行国际部高级经理表示，2025年，黄金波动不确定性可能会加大，无论是投资黄金ETF，还是实物黄金等，大家还是要理性投资，稳健为上，“尽管黄金ETF投资门槛较低，但是投资者应该注意目前金价相对高位，投资黄金市场还是要根据自己的投资偏好，警惕黄金高位波动的风险。”